參與單位名稱

安信自營、安中投資、北京成泉資本、北京市星石投資、北京頤和久富-頤和7期基金、北京禹田資本-禹田豐收五號基金、北信瑞豐、博道基金、博時基金、財通資管、晨翰私募基金、呈瑞投資、誠旸投資、大成基金、大家資管、淡水泉、德邦證券、頂天投資、東北證券、東方阿爾法基金、東方證券、東方證券資管、東莞證券資管、東?；?、度勢投資、峰境私募基金、富安達基金、富榮基金、富舜投資、高盛資管、高騰國際資管、工銀理財、工銀瑞信、光大保德信基金、光大證券資管、廣發(fā)基金、廣發(fā)自營、Anatole、廣州康祺資管、ATLANTIS INVESTMENT、廣州民投私募、歸德私募基金、國都證券、國富聯(lián)合私募基金、國金基金、國金證券、國金資管、國聯(lián)資管、國壽養(yǎng)老、國壽資產(chǎn)、國泰基金、國投瑞銀基金、國新證券、國信資管、海富通基金、海南拓璞私募基金-拓璞海躍成長私募母基金、瀚川投資、昊澤致遠、禾永投資、合眾易晟、合眾資產(chǎn)、和聚投資、恒健遠志投資、恒生前海、恒盈資本、恒越基金、紅杉資本、紅思客資產(chǎn)、紅土創(chuàng)新基金、華安基金、華安證券、華寶基金、華寶信托、華美投資、華泰證券資管、華泰資產(chǎn)、華泰資產(chǎn)（保險）、華夏財富創(chuàng)投、華夏久盈、華鑫證券、幻方量化、匯豐晉信基金、Bin Yuan Capital Limited、CENTERLINE GREATER CHINA MASTER FUND LIMITED、匯華理財、匯添富、嘉合基金、江蘇瑞華、交銀施羅德基金、涇溪投資、精硯投資、靜瑞私募、九泰基金、玖鵬資產(chǎn)、聚鳴投資、開思股權(quán)投資基金－開思子規(guī)私募基金、雷根資產(chǎn)、利位投資、留仁、麥高證券、名禹資產(chǎn)、明河投資、明世伙伴基金、南方基金、南華基金、南京證券、寧波梅山保稅港區(qū)灝浚投資、Dymon Asia、FountainCap Research & Investment、Golden Nest Capital、IDG資本、寧銀理財、鵬揚基金、平安證券、平安資管、浦發(fā)銀行、浦銀安盛、浦銀理財、瀑布資管、前海承勢資管—連豐私募基金、全天候投資、人保基金、人保資產(chǎn)（上海）、融創(chuàng)智富、睿勝投資、三亞鴻盛、JM GREAT CHINA FUND、Keywise、Korea Investment Trust Management Co.,Ltd、Pinpoint Asset Management、上海人壽保險、上海自營、上銀基金、申萬宏源、拾貝投資、首創(chuàng)證券、太保資產(chǎn)、太平基金、太平洋保險、太平資產(chǎn)、泰康基金、泰康資產(chǎn)（香港）、泰康資產(chǎn)、泰旸資產(chǎn)－泰旸全球睿選私募基金、天鋮資本、天風天成資產(chǎn)、天風資管、天惠投資、天際線投資、天猊投資、途靈、萬家基金、微明恒遠投資、西部證券、信達澳亞、信泰人壽、興業(yè)基金、雪石資產(chǎn)、循遠資管、翼虎投資、銀河基金、銀華基金、銀葉投資、英大國際信托、Sequoia Capital、T Rowe Price、WILLING CAPITAL MANAGEMENT LIMITED、WT ASSET MANAGEMENT LIMITED、永禧投資、永贏基金、友邦人壽、域秀資本、煜德投資、原澤私募基金、允泰投資、運舟私募基金、澤安私募基金、澤源資產(chǎn)、長安基金、長城財富保險資管、長信基金、招商基金、浙商資管、正向投資-正向永金一號私募基金、正心谷投資、正圓投資、中安匯富、中國國際金融托管源和穩(wěn)健成長-3期私募基金、中國人壽養(yǎng)老保險、中國人壽資管、中?；?、中宏保險、中金資管、中科沃土基金、中歐基金、中歐瑞博、中信保誠基金、中信建投、中信證券、中信資管、中銀基金、中銀理財、中銀證券、中銀資管、中郵創(chuàng)業(yè)基金、中郵證券、眾安保險資管、遵道資產(chǎn)等208余家投資機構(gòu)和投研機構(gòu)。

時間

2024年8月12日晚間、8月13日

地點

電話會議線上交流

上市公司接待人員姓名

公司財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書鐘德紅，證券事務(wù)代表蘇云，運營管理部副部長匡林等相關(guān)人員。

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹

云天化于近日發(fā)布2024年半年度報告，會議就2024年上半年業(yè)績進行解讀與答疑。

1、 公司財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書鐘德紅介紹2024年上半年業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營情況。

2、 就投資者關(guān)切的問題進行交流互動：

問題1：上半年產(chǎn)品價格同比有所下降，對公司的業(yè)績影響情況？

回復：2024年磷肥產(chǎn)品價格同比保持穩(wěn)定，尿素產(chǎn)品價格有所下降，同時主要原料中硫磺、煤炭價格的下降也降低了產(chǎn)品的成本，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比提升，增減因素的共同作用下，公司產(chǎn)品的毛利水平保持平穩(wěn)。另外，各項費用進一步優(yōu)化，同比提升了公司的利潤。

問題2：今年上半年磷礦石價格高位運行，請公司展望一下磷礦石三季度及未來的價格走勢和供需關(guān)系變化？

回復：公司對磷礦石價格保持較為樂觀的態(tài)度。近年來，受下游磷肥較高景氣度以及新能源電池材料需求提升的影響，磷資源需求得到有力支撐；同時，籌建在建新增產(chǎn)能落地周期較長，不確定性較大，環(huán)保政策趨嚴及中小型落后產(chǎn)能的退出持續(xù)存在。為此，我們預計年內(nèi)乃至兩到三年內(nèi)，磷礦的供需關(guān)系將不會發(fā)生顯著變化，仍將處于緊平衡的供需格局。

問題3：請問公司對下半年磷肥市場走勢如何看？

回復：近年來，各個國家對糧食安全重視程度持續(xù)增強，國際糧食主產(chǎn)區(qū)糧食產(chǎn)量及種植面積逐步增加，對磷肥需求形成了支撐。同時國際磷肥市場供給端保持相對穩(wěn)定，供應仍處于偏緊狀態(tài)。當前受南亞采購節(jié)奏及庫存偏低的影響，采購積極性提升，國際磷肥市場逐步走高，預計仍將保持較好的供需狀況。國內(nèi)各大企業(yè)嚴格執(zhí)行保供穩(wěn)價政策，磷肥的國內(nèi)市場價格預計將繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)。

問題4.發(fā)改委將磷銨、黃磷列入限制新增行業(yè)，如果按照相關(guān)節(jié)能降碳的政策，落后產(chǎn)能將會面對退出壓力，請問相關(guān)政策對行業(yè)和公司的影響？

回復：近期國家發(fā)布《 2024-2025 年節(jié)能降碳行動方案》 進一步提出“嚴控煉油、電石、磷銨、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能”，一方面提高了新增產(chǎn)能“能效標桿水平和環(huán)保績效A級”的要求，使整個行業(yè)的準入門檻進一步提升；另一方面，原落后的低效高能耗產(chǎn)能面臨改造或逐步淘汰，也對已有產(chǎn)能提出了減碳環(huán)保能力提升的要求，相關(guān)政策有利于提升整個行業(yè)的裝備現(xiàn)代化、高效化、綠色化水平。

公司一直高度重視節(jié)能減碳工作，多年持續(xù)投入提升裝備水平和節(jié)能降碳改造，目前公司磷銨產(chǎn)產(chǎn)能90%以上達到能耗標桿水平，黃磷產(chǎn)能持續(xù)達到能耗標桿水平。公司也將持續(xù)強化節(jié)能減碳各項工作，提升環(huán)保管控能力，增強公司環(huán)保競爭能力。

問題5：公司后續(xù)磷礦資源的獲取和開發(fā)規(guī)劃？

回復：公司主要集中力量做好鎮(zhèn)雄磷礦資源的開發(fā)利用，該磷礦儲量豐富。目前，合資公司已取得探礦權(quán)，正積極推進“探轉(zhuǎn)采”和項目規(guī)劃工作，預計通過兩到三年的時間取得該磷礦采礦權(quán)后，云天化集團將按照承諾將控制權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司。公司將依托鎮(zhèn)雄豐富的磷礦資源，打造磷、氟化工全產(chǎn)業(yè)鏈，為公司未來發(fā)展提供新的增長空間。

問題6：國際市場主要磷肥和磷礦廠商的增產(chǎn)規(guī)劃情況如何？

回復：除中國外，目前國際市場主要的磷礦資源和磷肥生產(chǎn)企業(yè)分布在摩洛哥和沙特等國家，集中度高且產(chǎn)能規(guī)模大。根據(jù)公司掌握的情況，國際主要磷肥廠商更多的是關(guān)注產(chǎn)業(yè)利潤實現(xiàn)情況，積極維護市場供需平衡和產(chǎn)品有效盈利也更符合各大磷肥廠商的核心利益。為此，主要廠商近年來已改變了無序擴張和量價競爭的格局，其現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃將主要應對全球農(nóng)業(yè)市場的需求增量，新增產(chǎn)能布局也更加理性科學。

問題7：公司后續(xù)資產(chǎn)負債率的控制目標是多少？公司分紅比例是否還會提升？

回復：近年來，公司資產(chǎn)負債率持續(xù)向好。上半年，受公司回購磷化集團少數(shù)股權(quán)以及現(xiàn)金分紅影響，公司資產(chǎn)負債率與一季度末變化不大。未來，公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，持續(xù)合理壓降資產(chǎn)負債率。分紅方面，公司將結(jié)合對外投資和生產(chǎn)經(jīng)營情況，按照《公司章程》不低于30%的分紅比例，在確保穩(wěn)定經(jīng)營和負債下降的情況下，穩(wěn)步提升現(xiàn)金分紅比例，積極回報投資者。

問題8：公司磷酸鐵項目的開工和運營情況如何，以及對后續(xù)項目的規(guī)劃情況？

回復：公司已建成10萬噸/年磷酸鐵裝置，受下游市場弱勢運行影響，公司以整體效益最大化原則，將高品質(zhì)磷資源更多傾向于生產(chǎn)盈利水平較高的磷銨產(chǎn)品，磷酸鐵項目主要采取“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)促銷”的運營模式。目前，該裝置開工率較低，公司嚴控新增庫存。今年上半年，公司針對單線裝置實施了由間歇法到連續(xù)法的技術(shù)改造，針對客戶要求優(yōu)化提升產(chǎn)品的指標穩(wěn)定性，也積極探索降低產(chǎn)品成本的新技術(shù)。未來，公司將不斷提升現(xiàn)有裝置的產(chǎn)品品質(zhì)，壓降成本，提升產(chǎn)品競爭力，并根據(jù)行業(yè)發(fā)展和市場的情況，綜合研判，擇機推進后續(xù)磷酸鐵項目投資。

問題9：公司化肥出口和國內(nèi)銷售的情況。

回復：公司無明確的化肥在國內(nèi)及出口銷售比例規(guī)定。公司強化國企使命擔當，全力滿足國內(nèi)市場秋季用肥及冬儲需求，做好國內(nèi)化肥的生產(chǎn)和供應，堅定做好國內(nèi)市場保供穩(wěn)價；同時，公司也將有效把握國際市場機遇，積極推進磷肥的國際市場布局。

問題10：公司當前生產(chǎn)和銷售情況與年初計劃是否有較大的變化，未來是否嚴格按照年初預算進行生產(chǎn)銷售？

回復：公司化肥產(chǎn)品嚴格執(zhí)行“高周轉(zhuǎn)、低庫存、及時變現(xiàn)”的策略，有效實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡和低庫存運轉(zhuǎn)，從上半年的情況看，基本符合年初計劃。目前，公司的主要裝置計劃性檢修已經(jīng)基本完成，下半年，公司也將全力做好裝置的滿負荷運行，保障產(chǎn)品銷售，確保公司效益最大化。

問題11：公司目前氫氟酸產(chǎn)能和成本情況？如何看待氫氟酸未來的擴展和前景？

回復：公司與貴州甕福藍天合資設(shè)立甕福云天化，主要生產(chǎn)氫氟酸，該公司現(xiàn)有3萬噸/年氫氟酸產(chǎn)能，產(chǎn)品實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。當前，受螢石開采受限等因素影響，磷礦生產(chǎn)磷酸過程副產(chǎn)氟硅酸具有較大的成本優(yōu)勢，將成為氟化工行業(yè)資源獲取的重要來源。

問題12：公司如何看待下半年復合肥行情走勢？

回復：復合肥行情與原料基礎(chǔ)肥價格關(guān)聯(lián)度高。當前來看，尿素價格季節(jié)性下跌、磷肥價格穩(wěn)定，鉀肥價格穩(wěn)定，導致復合肥價格小幅波動。短期來看，復合肥價格底部支撐明顯，未來仍需關(guān)注尿素及鉀肥價格走勢對復合肥市場的影響。

問題13：近年來，磷礦進口量逐步增加，該增量是否持續(xù)，對國內(nèi)市場是否有較大沖擊？

回復：目前，國內(nèi)磷礦石供需結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，保持緊平衡狀態(tài)，磷礦石進口量雖有所增加但占比仍然很小；磷礦進口受到產(chǎn)品單價低、運輸制約的影響，不會對國內(nèi)磷礦供需產(chǎn)生顯著影響，短期內(nèi)也不會成為國際磷資源交易的主流。

日期

2024年8月12日、8月13日